作为A股市场的“分红大户”，上市银行的分红数据一直备受关注。上周以来，上市银行迎来密集分红季，多家银行集中实施2025年度权益分派。与此同时，在上周大盘整体承压的背景之下，A股银行板块却逆势走强，高股息资产的“避风港”效应持续凸显。那么，经历过此前的波动后，在如今的低利率环境下，银行板块是否还有较大吸引力？投资者又该如何参与这一板块的投资？

A股上市银行迎密集分红

近日，A股银行板块开启大规模分红模式。上周，上海银行、常熟银行、紫金银行、中信银行、贵阳银行、平安银行、兴业银行7家上市银行集中实施权益分派，整体现金分红总额超330亿元，掀起年内银行板块分红小高峰。本次多家银行分红分批落地，叠加此前已完成分红的银行，上市银行分红力度集中凸显。截至目前，A股确定实施年度分红的41家上市银行中，共有17家机构发布了2025年年度权益分派实施公告。

数据显示，2025年A股上市银行的现金分红规模再创历史新高。按照此前公布的A股上市银行2025年年末分红方案，在42家A股上市银行中，仅郑州银行表示不进行现金分红，其余41家银行在2025年合计派发现金红利高达6456.37亿元，较2024年A股上市银行分红总额增加大约130.4亿元。与此同时，22家银行分红率达到30%，19家机构分红率较前一年有所上升，但也有14家银行分红率下降，其中2家跌至30%以下。

分类型来看，国有大行继续稳坐“分红王座”，股份制银行稳中有进，中小银行分红水平则出现明显分化。其中，六大国有银行合计分红4274.24亿元，较上年再增67.89亿元，约占A股上市银行分红总额的2/3。其中，工商银行和建设银行分红均超千亿元，分别为1105.93亿元、1016.84亿元。工行连续第19年成为A股“分红王”。分红比例方面，国有大行全部保持在30%以上，交通银行以32.3%的分红率位居榜首。股份制银行中，招商银行的分红比例最高，以截至2025年年末的总股本约252.20亿股计算，该行全年现金分红总额约508.43亿元，占2025年度归属于该行普通股股东净利润的35.34%。此外，招行的分红金额在股份制银行中居首，在A股上市银行中位于第五位，仅次于工行、建行、农行和中行。

事实上，自今年5月起，A股银行的年度分红便陆续开启。5月12日，瑞丰银行率先完成全年4.12亿元的红利派发。5月13日，工商银行和农业银行开启了现金红利的派发，相较于往年提前了两个多月，“红包”金额分别达到601.97亿元和454.98亿元。其后，张家港行、江阴银行两家银行亦于5月完成2025年度分红。而6月仅前两日，又有上海银行、常熟银行、紫金银行、中信银行4家银行密集公告派发“红包”，并分别于6月8日-10日相继实施分红。

6月16日，苏州银行公告信息显示，该公司2025全年权益分派方案为：以方案实施前的公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金1.50元（含税），本次权益分派股权登记日为2026年6月23日，除权除息日为2026年6月24日。当日，渝农商行实施权益分派，A股每股派发现金红利0.11755元(含税)，共计派发现金红利13.35亿元，其中派发A股现金红利10.40亿元。除渝农商行之外，6月15日，南京银行、杭州银行已完成红利派发，苏农银行则将于6月18日实施权益分派。

高股息稳分红属性突出

一直以来，银行板块以高股息、稳分红著称，稳健的业绩，让银行板块估值和配置价值持续凸显。

从2024年至2025年，银行股经历了将近两年的持续上涨行情。2025年，农业银行涨幅超52%，工商银行、浦发银行等涨幅超20%，虽然今年一季度有所回调，但高股息属性依然存在。

当前，银行股整体股息率处于历史相对高位区间，市净率等估值指标位于低位。数据显示，截至6月16日收盘，A股银行板块20日涨幅为1.28%，股息率为4.26%，市净率为0.65。在利率中枢持续下移的市场环境中，银行股的稳定分红属性重新进入部分投资者视野。

据中国银河证券相关研究人士估算，2026年，上市银行平均股息率为4.39%，而平均市净率估值仅为0.6倍，仍处于较低水平。另外，西部证券研究数据显示，2025年上市银行平均现金分红比例约为29.7%，已连续三年稳步提升，上市银行平均每股现金分红金额亦从2023年的0.39元/股稳步升至2025年的0.42元/股。六大国有行全部落实2025中期分红，分红比例均约30%，半年度分红机制已全面普及。华创证券相关人士认为，A股市场上中长期资金入市和公募基金改革的核心逻辑未变，2026年仍是银行板块估值系统性回升的一年，当前，银行股的基金持仓占比不足2%，仍处历史低配状态，机构增配空间显著，同时，高股息+低估值+低持仓三重共振，银行板块依旧有较大吸引力。

在利率中枢下移的市场环境下，银行板块以稳定的分红收益持续吸引险资、地方国资等长线资金加仓布局。此前，险资一度成为银行股最坚定的增持力量。2025年，险资共41次举牌上市企业，其中大量标的是银行股，其中，农业银行、中信银行、无锡银行等机构纷纷在列。今年1月，平安人寿连发两份公告，宣布举牌招商银行H股和农业银行H股，均由平安资管受托该公司资金投资，两家机构持股比例均已突破20%，这也是平安人寿分别对两家机构的第4次举牌。

与此同时，南下资金持续流入银行板块。数据显示，截至2026年一季度，南下资金持股H股中资行1375.61亿股，占H股股本比例环比增长0.68个百分点至23.54%，四大国有银行持股数均有明显增加。业内人士指出，银行股现金分红率显著高于银行理财收益与存款利率，对险资、社保基金等大资金的吸引力预计将持续增强。

尤其值得注意的是，此前一周，在成长板块集体承压、大盘整体调整的背景下，银行板块亦成资金“避风港”，走出独立行情，逆势走强，上周收获了4个交易日阳线。尤其是6月10日，建设银行在盘中创下股价新高，收盘报10.49元／股，总市值达到2.74万亿元，成为六大国有行中唯一股价站稳10元以上的银行。数据显示，6月以来截至6月12日收盘，银行股指数上涨5.14%，同期上证50、沪深300、中证1000与科创50指数全部下跌，其中，跌幅最小的上证50指数跌1.04%，科创50指数跌幅最大，跌5.03%。

银行红利价值仍有吸引力

本周以来，银行板块并未延续上周的涨势。6月16日，A股银行股普跌，截至当日收盘，整个板块跌幅为1.35%，其中，成都银行、贵阳银行、江苏银行、建设银行、南京银行、青岛银行跌超2%，工商银行、苏农银行等跌幅接近2%。

展望后市，业内人士认为，随着2025年年报和2026年一季报密集披露，银行板块迎来了关键的基本面验证期，基本面拐点基本确认，预期扭转带来个股估值修复机会。长期低利率环境延续，“资产荒”逻辑未发生根本性变化，银行红利价值有望继续受到市场青睐。

中信建投相关分析人士认为，2026年上半年，宏观经济延续弱复苏，A股“红利”与“科技成长”的分化轮动结构仍在，随着资本市场重新活跃、AI行情走强，市场风险偏好回升，银行板块热度相对回落；但流动性系统性宽松推动大盘Beta抬升，两者阶段性同向变动。板块内部，股份行有所承压，基本面表现较好的优质区域银行涨幅靠前。资金方面，险资由密集举牌转为稳健增持，南向资金延续净买入；国家队减持ETF回归常态化操作，证金账户减持部分银行仓位，公募基金银行仓位仍处历史低位、部分优质城商行边际增配。基本面上，负债成本持续优化下息差边际改善，货币政策报告已删除“降准降息”表述，全年息差降幅有望继续收窄，中收与公允价值改善带动非息回暖，部分银行抓住窗口期主动加速出清存量风险，利好未来业绩弹性，不过，消费贷、经营贷等零售贷款不良率仍趋势性上升，需持续关注。

对于银行板块的后期走势，中信证券相关研究人士认为，5月金融数据显示，当期实体融资需求相对不旺，金融体系资金充裕有助金融资产表现。2026年以来宽基ETF（交易型开放式指数基金）净赎回量庞大，带动银行板块整体持续净卖出。截至6月12日，统计18个涉及银行板块的重点宽基ETF所持有的银行股规模约500亿元，较2025年末降幅超70%，ETF净赎回对银行板块的影响高峰已过，后续冲击空间相对有限。展望下半年，由于银行步入基本面修复通道，行业估值提升可期，且股息率持续对低风偏资金具备吸引力，预计具备确定性较强的绝对收益空间。

在板块配置上，中信建投人士认为，当前经济尚未显现强劲复苏特征，继续看好稳健高股息红利策略，关注绩优且兼备红利属性的优质银行。银行板块目前仍以对冲市场、防御避险属性为主，以底线思维、高置信度、高胜率为核心诉求的配置型需求仍是主力；经济预期未见向上拐点前，板块内部难以全面切换至顺周期品种，或根据短期基本面及股息率比价频繁轮动，建议兼顾基本面优异、保持行业领先且股息率扎实的标的。

国盛证券相关人士则重点推荐两条主线：一是基本面确定性强、业绩增速弹性突出的优质区域城商行。优先选择景气度领先的经济强省，在区域经济红利加持下，具备更强的资产扩表动能与信贷投放优势。二是股息性价比高的国有大行以及估值较低，实现正增长的股份制银行。

山西晚报·山河+记者 张珍

（责任编辑：梁艳）