今年以来，国际黄金市场从暴涨到暴跌，近期出现较大回撤。尤其是6月8日，全球风险资产集体遭遇“黑色星期一”，避险资产黄金似乎也失灵。伴随金价进入深度调整，多家银行挂钩黄金的结构性存款产品预期收益率普遍下调，市场热度明显降温。

金价遭遇“踩踏式”回调

6月8日，近期本就不振的黄金市场，再度遭遇“踩踏式”回调。

当日，现货黄金盘中持续走低，一度失守4300美元/盎司，创下3月23日以来的新低，随后在尾盘阶段，受地缘政治消息刺激，金价迅速收复失地，日内下跌0.77%，收报4295.53美元/盎司。纽约商品交易所8日交割的黄金期货报4318美元/盎司，日内跌幅1.08%。国内沪金主力2608合约报942.2元/克，单日跌幅3.67%。这意味着，黄金价格从2026年年内高点5598.75美元/盎司已累计下跌超23%，被业内认为步入技术性熊市。

与此同时，在股票市场上，黄金板块亦遭遇无差别抛售。截至6月8日收盘，A股市场上，四川黄金、山金国际分别收跌8%、7%；港股市场上，金饰零售股同样领跌，大唐黄金跌超10%，紫金黄金国际跌8.7%，谢瑞麟跌5.7%，老铺黄金跌5.4%，较此前高点1108港元/股已腰斩有余。

此外，国内金饰价格亦全线回落，与2025年11月末水平基本持平，2026年黄金价格年内涨幅从一度超过70%收窄至涨幅基本清零。6月8日，记者走访太原多家商场发现，各大主流品牌金店内均较为冷清，虽然部分金店推出了优惠促销活动，偶尔有顾客也只是前去咨询，并不着急购买。当天，市场上的黄金饰品价格基本位于1250元/克至1320元/克之间，对比今年1月1日的金价，不少品牌金店的黄金饰品价格基本位于1350元/克左右，今年的所有涨幅已全部被抹平。

某商场内的周大福金店店员告诉山西晚报·山河+记者，最近金价波动太大，门店调价较为频繁，或许因为“买涨不买跌”的市场心理，导致近几日金店客流较少，相比于今年最高点时超过1700元/克的黄金饰品价格，当前的金价确实已经低了很多，而且上周以来跌幅较大，3天时间下跌近50元/克。另一家品牌金店店员建议，现在的金价走势确实不太明朗，如果不着急，消费者可以观望后再买。

2026年以来，此前一度爆火的国际黄金市场，走出了大幅震荡的“过山车”行情。今年1月29日，现货黄金盘中最高价逼近5600美元/盎司，创下历史纪录，国内品牌金饰价格亦达到年内阶段性高点。国内黄金市场上，品牌黄金珠宝零售价超过1700元/克，位于每克1708元到每克1722元之间，彼时金价持续上行激发了消费者的跟风购买热情。此后，金价呈现深度调整后震荡上行。而进入今年3月后，金价再度迎来断崖式大跌，最低下探至4098.25美元/盎司。此轮调整后，金价迎来快速反弹，重回4500美元/盎司关口上方，随后整体进入深度调整阶段，整体缓慢走低。5月上旬，国际金价一度出现上行，之后再度迅速下行，就在上周，纽约黄金期货主力合约价格累计下跌近5%。

黄金结构性存款收益率缩水

在国际金价震荡下行的背景下，挂钩黄金的银行结构性存款产品收益同步迎来调整。近期，多家银行推出的黄金结构性存款年化预期收益率均出现不同程度下行，产品收益吸引力有所回落。伴随收益率下调，黄金结构性存款的市场热度同样有所降温。此前在金价强势上涨阶段，银行黄金结构性存款曾多次出现额度快速售罄的情况，而目前，多家银行同类产品剩余额度充足。

所谓结构性存款，是一种收益浮动型存款，其本金部分投入存款以获得固定收益，利息部分用于投资金融衍生产品，例如黄金、指数、股票等，以博取更高收益。此类产品一般会展示两到三档收益区间，实际收益具备弹性，与金融衍生品的涨跌情况相关。

以华夏银行为例，其在售的多款1万元起存的“慧盈”系列黄金结构性存款收益率普遍下调。其中，产品“慧盈14天开放式1号三层看涨AU9999”当前预计到期年利率介于1%—1.53%之间，相较于上期产品1%—1.62%区间的预期收益率有所下滑。另一款“慧盈灵·动2555号三层看涨AU9999”产品收益同步走低，目前预期年化利率为1%—1.6%，上期收益区间则为1%—1.71%。不仅普通理财产品收益下调，该行30万元起步的贵宾专属产品“慧盈2562号三层看涨AU9999”收益也有所调整，预期年利率从上期0.9%—2.05%调整至1%—1.8%，中、高收益空间均出现收窄。

招商银行多款“点金”系列黄金结构性存款亦出现收益下行，该行于今年1月发行的多款“挂钩黄金的结构性存款中，“点金看涨三层区间周周存N107”起存金额1万元，预计到期年利率为1.00%/1.31%/1.51%。如今，该系列黄金结构性存款亦出现收益下行，预计到期年利率已变为1.00%/1.18%/1.38%，第二层和第三层收益均下滑0.13个百分点。另外，该行于5月30日发行的进取型看涨三层区间两个月结存产品预期年利率分别为1%、1.48%、1.68%；对比5月29日到期的上期产品1%、1.53%、1.73%的收益率，中间及最高档收益均有所下调。

交通银行黄金结构性存款产品同样迎来收益下调。例如，该行近日将1万元起投的“稳添慧结构性存款黄金看涨64天”“稳添慧结构性存款黄金看跌64天”两款产品年化收益率区间调整为0.5%—3%，此前上述两款产品最高年化收益率可达3.2%。

针对此轮银行黄金结构性存款收益率集体下滑的现象，业内人士分析，黄金市场自身运行特征的变化是核心主导因素，银行业净息差收窄则起到了重要的叠加放大作用。金价经历年初的大幅上涨和随后的深度回调后，市场波动率显著收敛，这直接导致结构性存款内嵌的黄金期权价值大幅下降，从根本上压缩了产品的潜在收益空间。

当前应严控黄金资产仓位

金价为何持续下跌？投资者又该如何参与黄金投资并控制风险？

业内人士分析，本轮金价大跌由多重利空共振引发，核心推手是美国超预期的5月非农数据强化加息预期，宏观面上，超预期的美国非农就业数据，将黄金从“降息交易”切换至“加息交易”的定价，5月份，美国非农就业新增17.2万人，而市场预期仅为8.5万人，基于此，市场对美联储年底前加息的概率从48%飙升至超过60%，加息概率显著上升，推动美元走强与美债收益率攀升，10年期美债收益率跳升至4.5%上方，大幅提升黄金持有机会成本。同时，全球避险情绪降温，前期金价长期上涨积累的大量获利盘集中出逃，叠加技术面调整需求，共同触发价格急跌。

光大期货有色分析人士认为，贵金属短期核心关注点在于美联储6月议息会议，市场虽然已将美联储年内降息的可能性压缩至接近于零，加息概率反而在市场定价中稳步抬升，但仍希冀从中看到美联储对通胀定性和降息预期的态度。对黄金而言，美实际利率走高预期意味着持有机会成本持续高企，全球黄金ETF自5月以来持续出现净流出，COMEX（纽约商业交易所）投机多头持仓大幅减仓，市场在“鹰派预期主导”与“地缘避险托底”之间形成区间拉锯，金价维持在4000美元—4500美元/盎司区间震荡整理的可能性较大。后市继续降低金价在上半年的预期，关注在美联储议息会议前后市场是否出现“买预期、卖事实”的异常波动，同时关注美伊谈判的进展。若美伊停火实质推进叠加黄金企稳确认，贵金属市场或将出现修复性补涨，在此之前宜谨慎。

尽管短期价格承压，但在业内人士看来，黄金的长期价值支撑未变。中国人民银行6月7日更新的官方储备资产数据显示，截至2026年5月末，中国黄金储备为7496万盎司，较4月末的7464万盎司增加32万盎司。中国央行本轮增持黄金始于2024年11月，截至2026年5月末，已经连续19个月增持黄金。

现阶段，普通投资者应如何布局黄金？苏商银行相关人士指出，普通投资者应彻底摒弃短期投机思维，回归资产配置的防御本质。在配置黄金资产时，建议将其作为家庭财富的压舱石而非博取暴利的工具，严格控制仓位比例，通过分批布局或定投的方式来平滑高位入场的成本风险。另外，投资者需清醒认识到其“存款加衍生品”的复合属性，切勿被最高档收益率误导。在选购相应的结构性存款产品时，应重点关注产品的保底收益率是否具备吸引力，并仔细研判收益触发条件的实现难度，在金价波动加剧的当下，优先选择条款清晰、保底收益能够覆盖流动性成本的短中期产品，是更为稳健理性的策略。

山西晚报·山河+ 记者 张珍

（责任编辑：梁艳）